无形资产决定长期竞争力
托克维尔的观点是进步的,现代会计学界的研究也指出,对企业的经营而言,无形资产比有形资产更为重要。19世纪时,美国商船的竞争力主要来自于他们的企业家精神。试想如果没有这种无惧沉船的冒险精神,他们如何与拥[详细]
无形资产研发资产企业支出商船 2019-04-16 1073
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“内在价值”的广泛应用
内在价值有非常广泛的应用,凡是能产生未来预期现金净流入的资产,都适用通过折现来评估内在价值的方法。如果一台机器每年可产生5万元的净现金流入,并且效益可持续20年,在市场利率水平为10％的假设下,这台机[详细]
万元利率负债内在企业价值 2019-04-16 1534
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“内在价值”与资产评估
在资产价值评估中,最重要的观念是“内在价值”（intrinsic value）,也就是资产价值中可以用未来获利能力合理解释的部分。更具体地说,内在价值指的是资产在它存续期间所能产生的现金流量折现值（p[详细]
价值内在资产投资巴菲特概念 2019-04-16 1708
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资产比负债更危险
对一般人而言,资产代表有价值的事物,应该是好的；而负债代表存在的财务负担,应该是坏的。然而,对企业管理阶层来说,资产却比负债更加危险。理由很简单：资产通常只会变坏,不会变好；而负债通常只会变好,不会再[详细]
负债资产只会变坏比率应该是 2019-04-16 1430
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资产通常只会变坏,不会变好
存货会因价格下跌造成重大损失美国美光半导体（Micron）以生产DRAM为主要业务,因为自2002年第三季以来的DRAM产品价格下跌超过30％,美光必须在第四季承认高达1.7亿美元的存货跌价损失,使得[详细]
存货美元思科损失花旗银行跌价 2019-04-16 984
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资产质量与未来愿景
假设你是一个银行家或投资人,当知道以下资产负债表的信息后,试问你是否愿意贷款或投资这家公司：A公司资产总共是21.6亿美元,遗憾的是,经过多年的亏损,A公司已经赔光了当初股东投入的所有资本,并产生负1[详细]
亚马逊美元公司投资人市值每股 2019-04-16 1018
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管理资产减损才是重点
公允地表达资产减损的情况,是近年来财务报表编制最重要的发展方向之一。但是,对公司而言,根本之计还是管理资产减损,避免资产质量恶化。以下列出两项重点加以说明：控制存货跌价风险、控制应收账款倒账风险。控制[详细]
存货倒账应收账款风险跌价克莱斯勒 2019-04-16 937
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负债通常不会变坏
太多的负债绝对不是好事。但必须明白的是,负债通常只会变好（不用偿还）,而不会变坏（最多按照原来金额偿还）。我们来看以下几个例子：* 1982年,墨西哥宣告无法支付其国际债务,引发发展中国家的负债危机。[详细]
负债伊拉克美元债务的是免除 2019-04-16 1661
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啥都没剩下
2004年美国总统大选,寻求连任的共和党候选人布什（George W. Bush）和民主党候选人克里（John Kerry）竞争得十分激烈,两方阵营莫不挖空心思宣扬己方政绩,并攻诘对方,其中一个嘲讽布[详细]
布什磐石资产价值企业的是 2019-04-16 1354
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盈余品质与竞争力(1)
2004年8月19日,美国网络搜索引擎的领导者Google,第一次在纳斯达克市场挂牌交易,创造了网络泡沫化之后最亮眼的股价表现。Google初上市的承销价为每股85美元,它由资本市场总共筹措到16.7[详细]
美元路易广告营收净利搜索引擎 2019-04-16 1175
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盈余品质与竞争力(2)
目前Google在搜索引擎的市场中,仍占有最重要的地位,也依旧是所有搜索引擎中获利能力最高者。面对竞争对手的压力,Google也通过各种策略进行和解,例如,2005年底Google与微软签订“微软、G[详细]
微软竞争对手和解竞争搜索引擎最重要 2019-04-16 1305
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盈余品质
美国前证管会主席莱维特（Arthur Levitt）对美国上市公司以财务报表大玩数字游戏的情况,在1998年作过一段发人深省的评论：“我越来越担心,符合华尔街获利预期的动机已远超过对基本管理实务的关注[详细]
盈余品质越好获利数字经理人 2019-04-16 955
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盈余的持续性
根据国际著名期刊《金融杂志》（Journal of Finance）2003年的一篇论文所述,自1951年到1997年之间,能维持每年盈余增长18％、又持续10年之久的美国上市公司不到10％,可见维持[详细]
盈余希尔家得宝沃尔玛油漆美国 2019-04-16 895
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盈余的可预测性
除了应具有获利的续航能力之外,高度的盈余品质还要求盈余具有可预测性——亦即利用过去的盈余历史,可以相当准确地预测未来的盈余发展。例如盈余以每年超过30％速度增长的,通常是快速成长的公司；以10％至20[详细]
盈余预测公司景气增长企业 2019-04-16 976
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盈余的稳定性
笔记本电脑与液晶电视最主要的零件是液晶面板,而台湾上市公司友达是全世界液晶面板第二大的供应商。2004年10月27日友达第三季的法人说明会中,董事长李焜耀先生公开向投资人道歉,因为在友达第二季的法人说[详细]
亿元盈余新台币广达净利营收 2019-04-16 1353
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盈余转变成现金的可能性
对企业进行绩效评估的最主要方式——利润表——是建立在应计基础之上,而应计基础的特色是着重经济事件是否发生,不着重现金是否收到或是支出。在信用交易中,只要企业认为应收账款可以回收,就可在尚未收到现金时,[详细]
盈余现金企业着重当期回收 2019-04-16 1068
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盈余品质与人为操纵
在第二章,我们了解会计数字的结构可分成经济实质、衡量误差、人为操纵三个部分。就盈余品质而言,人为操纵造成的杀伤力最大。但是,我们是否可以用最严格的会计规则来避免经理人操纵数字呢？例如,一般公认会计准则[详细]
操纵存货跌价会计经理人企业 2019-04-16 1054
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企业会计准则第三十七号
金融工具列报比较与分析从上述房利美的例子,可以看出衍生性金融商品给盈余品质带来的杀伤力。中国大陆有关衍生性金融商品的相关作业,现规范于《第三十七号公报——金融工具列报比较与分析》之下。由于第三十七号公[详细]
衍生金融商品亿元研华操作 2019-04-16 871
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绩优生的堕落：房利美不再卓越
2004年12月,美国证券管理会正式要求美国最大的抵押贷款公司房利美（Fannie Mae）调整2001年以来的获利数字。证管会指控房利美在2001年到2004年之间,对其衍生性金融商品的处理,违反了[详细]
公司美国金融内斯全美衍生 2019-04-16 1557
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Sunbeam的转机？
1996年,邓拉普（Albert Dunlap）受聘为Sunbeam（全球著名小家电公司）的总裁,2个月后他宣布大规模的组织重整,并承认了高达3.4亿美元的“重整损失”（restructure cha[详细]
费用存货重整美元高达折旧 2019-04-16 1200
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遵守一般会计原则也能做账
除了以不法方式扭曲财务报表外,遵守一般公认会计原则也能达到做账的目的。例如对制造商而言,增加存货具有递延当期费用、进而增加当期获利的功能。以下将讨论《华尔街日报》（Wall Street Journa[详细]
万元存货单位费用增加成本 2019-04-16 1220
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延伸核心竞争力,创造盈余品质
2004年12月中旬,我前往哈佛大学商学院,参加由迈克尔·波特教授主持、有关提升企业及国家竞争力的讲习会。我离开波士顿时,在机场看到当地报纸商业版的头条,大幅报道哈佛大学图书馆将与Google联手,将[详细]
竞争力盈余计划华尔街品质获利 2019-04-16 1598
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避开财务报表陷阱的九大贴士
2004年奥斯卡最佳影片《百万宝贝》（Million Dollar Baby）叙述了一个激励人心但又令人遗憾的故事。片中的女主角麦琪出身于一个贫穷的家庭,没受过什么教育,从13岁起就开始在餐厅打工糊口[详细]
投资投资人财务报表万元的是教练 2019-04-16 1139
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贴士1：股价利多下跌的警讯
所谓利多下跌,是指在有利多消息的情况下,股价却出现与趋势相反的滑落。一般而言,在出现利多消息时,股价应会随之上涨,以反映公司的成长性及获利能力。然而,股价若不升反降,很有可能是公司本身暗藏有某些隐蔽的[详细]
股价利多银广夏该公司公司消息 2019-04-16 1159
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贴士2：内部人大举出脱股票的警讯
董监事是公司重要的决策者,对于公司的经营状况最为清楚,故他们对公司的持股比率常被视为一个重要的参考指标。另外,大股东及机构投资人皆属重要的内部人,也较一般股民具备专业知识和人脉,容易察觉公司的变化及获[详细]
持股公司资金监事占用亿元 2019-04-16 1601