「深港通股票」石基信息股票分析：云化趋势已更明确 上调评级到“买入”！
投资要点：
投资者因为全球外部环境对酒店旅游领域的短期影响担忧。我们认为推动云化、技术更新带来更大的机会。价格已经接近深度报告的安全边际， 故上调评级。
根据4 月权威报告，2020 年酒店IT 预算增加的重大驱动来自IT 系统更新和IT 预算，两者都利于石基信息。1)IT 系统更新动力强劲。根据2020 年4 月Hospitality Technology《2020 年酒店业技术研究报告》，“酒店业者将更多资金用于IT 支出的一个原因是更新系统，包括2020 年1 月正式退役的Windows 7 系统“。且指出，酒店IT 预算分布中，32%预算用于上线和扩展新系统，是除运维外最大用途。2)IT 预算是最大障碍，但是石基信息的海外客户IT 预算充足。报告预测2020 年酒店IT 预算中，63%客户上升，而下滑的18%客户理由来自“RevPar 表现不佳，服务和各项目成本上升，因而削减预算“。
石基信息海外酒店客户的RevPar 约2-4 倍于国内头部连锁酒店，因而其IT 预算较为充裕。
2020 年酒店IT 加速方向，云化和移动化。1)报告还指出，“将系统迁移到云计算为酒店提供了更改和维护系统所需的灵活性。上述性能的指数增长是显而易见的“。自2017年以来，云上的大多数系统已翻番。2017 年只有34%的CRS 是迁移到云上的，而如今已有62%都在前台管理系统上，此外还有19%的酒店计划在2020 年将系统迁移到云上，正文披露IT 系统云化明细。2)在2020 年酒店客人IT 倾向中，最关注的是移动化，即即时通讯(45%)、移动支付(44%)、公共Wi-Fi(36%)、聊天机器人(36%)和移动应用(36%)。
酒店IT 投入的ROI 得到证明。在酒店面临的阻碍技术战略的挑战中，技术投资所带来回报率的疑虑大幅减少。即酒店在精确度量方法衡量与技术投入相关ROI，取得明显进步。
外部环境下，预计石基信海外进展不变。官方披露洲际/万豪/凯宾斯基紧密联系，均全球十大。官网微信披露：1)1 月，石基受邀参加万豪集团大中华区IT 领导人会议。2)2 月，石基集团旗下内容管理及分发解决方案——IcePortal 获凯宾斯基酒店集团认可，将为其全球34 个国家/地区的76 家奢华酒店提供综合的视觉内容管理和分发服务。3)3 月，石基联合多家酒店管理集团(尤其洲际)推出“应用软件与酒店运营结合”系列在线研讨会。
4)4 月，石基受邀参加万豪酒店集团“复工后各应用系统注意事项”在线研讨会。3 月石基信息的产品与海外推广被市场疑虑，这些发布有力回应。我们认为海外推广趋势不变。
维持盈利预测，上修评级到“买入”。3 月深度报告指出，通过重置成本计算安全边际为307 亿元，仅考虑当前云POS 成功，且不考虑云PMS 贡献的安全边际为438 亿元，中性远期市值目标843 亿元。当前317 亿接近安全边际，故上调到“买入”。预计2019-2021年收入为37.6、42.3、47.6 亿元，预计其利润为3.83、5.60、7.32 亿元 。
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