研发与营销投入相差近3倍 小熊电器业绩不错股价却下跌
“为了健康养生，半年前我买了酸奶机、面包机、烤箱……结果买来全部闲置，没想到二手市场上挂了一堆小家电，五折出售都卖不出去。”刚毕业的钟晓明（化名）如此抱怨。
当不少年轻人的理念从精致生活变成“断舍离”，小家电行业也面临全新挑战。
2020年，小熊电器股份有限公司（下称“小熊电器”）股价由年初39.86元/股的低点，一路上涨至7月165.9元/股的高点，涨幅超3倍，市值从60多亿元一度飙升至253亿元。
但在最新业绩预报发布后，小熊电器的股价走势旋即急转直下。数据显示，2020年，公司预计全年净利润为4.02亿元至4.56亿元，同比增长50%至70%。
2020年前三季度，公司归母净利润为3.21亿元。以此计算，2020年第四季度，小熊电器的归母净利润为0.81亿元至1.35亿元，同比下降为20%至33%。
业绩不错股价却下跌
公开资料显示，小熊电器成立于2006年，从酸奶机起家，目前已推出120多种品类，1000多个SKU（库存单位），产品涉及厨房电器、烹饪用具、婴童产品、生活电器等。近几年乘上社交媒体的东风，凭借直播带货、新媒体等互联网营销，营收利润高速增长，并于2019年上市。
2015年至2019年，小熊电器营收从7.25亿元增长至26.88亿元，归母净利润从0.72亿元增长至2.68亿元。
连年高速增长实属不易，1月22日至2月24日，小熊电器股价从131元/股跌至84元/股，累计下滑超30%;市值从204亿元下降至132亿元，动态市盈率为31.2倍。
家电行业分析师梁振鹏向小编表示：“一家普通的上市公司，市盈率超过20倍，估值就偏高了。小熊电器股价下跌后，动态市盈率仍超30倍。预计未来小熊电器还有调整的压力。”
2020年，小熊电器预计全年净利润为4.02亿元至4.56亿元，同比增长50%至70%，基本每股收益为2.57元-2.92元。Wind数据统计，此前有27家机构一致预测小熊电器2020年净利润为4.67亿元，同比增长74%。
小熊电器表示，为了应对小家电行业的需求回落，公司将前三季度的费用都投放到了第四季度，从而影响了公司净利润。
原材料价格上升也是造成业绩波动的原因之一。小熊电器在接受机构调研时称：“短期内其对毛利率有影响，如果原材料价格波动持续时间较长，我们会开始逐步调整后端的出厂价和零售价。维持一个稳定的毛利率范围。”
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