投资者应该怎样看待科创板股票的高市盈率发行
7月22日科创板即将迎来开盘交易，随着拟上市企业的发行价格被确定后，高市盈率已经成为科创板股票的一大特点。那么，投资者应该怎样看待科创板股票的高市盈率发行呢？
1. 明显高于行业平均估值水平
先来看几家已经确定了发行价格的企业：华兴源创、睿创微纳、天准科技、杭可科技和澜起科技，分别是24.26元/股、20.00元/股、25.50元/股、27.43元/股和24.80元/股。
扣非前市盈率和扣非后市盈率分别为39.99倍和41.08倍、71.10倍和79.09倍、52.26倍和57.48倍、38.43倍和39.80倍、38.02倍和40.12倍。
都明显高于各自所属行业30倍左右的平均市盈率。
本周科创板新股申购：
根据上交所的安排，本周申购的科创板公司有10家：澜起科技周一申购，周三目有9只新股申购。
分别为容百科技、光峰科技、中国通号、福光股份、新光光电、中微公司、乐鑫科技、安集科技、珀力特。
值得注意的是，中国通号可以称得上是科创板的“巨无霸”：本次拟公开发行18亿股，募投项目共需资金105亿元。
2. 市场化定价
我们应该如何看待科创板股票的高市盈率发行情况？
首先需要了解的是，科创板因为是试点注册制，市场化是其重要特征，发行定价也是市场化运作的直接表现。
此前的A股市场中，因为种种原因，在2014年之后是一个23倍发行市盈率的窗口指导价。而当前科创板一样是采取的询价制，但与其它板有几点不同。首先是打破了23倍市盈率的束缚；其次是取消了直接定价，所有的股票都是询价发行；还有，询价只限网下的机构参与，排除了个人投资者。
这背后有专业机构对企业估值的技术能力和发行人、保荐人等利益权衡，各种因素交织，但总体来讲是要以市场为基础，以合理为目标。定低了有损发行人利益，定高了在上市以后破发也有损企业形象。
理想的状态大概就是，既要符合发行人的预期，又能为上市后的一段时期内，给市场交易留出空间，让投资者有一定的获利空间，实现稳定运行、良性发展。
3.要更注重基本面分析
想要通过打新获利的投资者普遍都有一个疑问：当前科创板拟上市企业大多有较高的估值水平，会不会存在上市后破发的可能？
从目前科创板的热度来看，破发的可能性不是完全没有，但概率较低。
我们也可以参考一下创业板当初开市时的历史情况。2010年6月，创业板开盘交易，平均市盈率在58倍，当前是在40倍左右。在2010年至2011年，发行市盈率超过100倍的科技股有16只，这16只个股上市首日是有1只个股破发，上市半年后有7只个股破发。
现在的科创板交易规则与创业板有很大不同，科创板上市前五个交易日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅为20%，这意味着科创板个股的股价波动会更大，风险也更大。
另外，为了杜绝“单边市”的情况，科创板股票在上市首日即可融资融券交易。能被做多，也能被做空。让市场自己去纠正错误的发行定价，平抑上市后的非理性炒作。
在A股的其它板块，到目前，打新在很大程度上仍是一项“包赚不赔”的交易，上市后先来几个连续涨停板，开板就跑，打新中签的投资者基本都能捞一笔。但是科创板也许会有更大的变数。
科创板在定价、交易制度、投资人门槛等方面都进行了创新和改革，专业性极高，所以，投资者在选择投资时要更注重企业基本面分析，降低投机炒作预期。
总的来说，靠打新赚钱的空间其实是在缩小的。
如果参照港股市场过去两三年上市的新经济类企业来看，上市之初市场都预期企业未来会有高盈利增长，使得发行估值比较高。但随着上市后业绩的公布，有大部分企业的盈利达不到市场预期，就出现股价大跌，有部分股票甚至都跌到发行价的一半。从科创板上市公司的角度而言，还是首先要保证企业较高的质量，才能确保有高增长来维持估值水平。
最后，提醒投资者，选择到科创板投资，在选股的过程中，需要容忍不同公司、不同行业的不同定价，特别是对于科创板开板初期有可能出现的估值水平短期波动，要保持平常心。
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